牛宝体育投资要点本周（2024.1.8–2024.1.12，下同）：本周建筑装饰板块（SW）涨跌幅-0.86%，同期沪深300、万得全A指数涨跌幅分别为-1.35%、-1.47%，超额收益分别为0.49%、0.61%牛宝体育。行业重要政策、事件变化、数据跟踪点评：（1）2024年全国水利工作会议在京召开：会议指出2

　　行业重要政策、事件变化、数据跟踪点评：（1）2024年全国水利工作会议在京召开：会议指出2023年全年完成水利建设投资11996亿元，再创历史最高纪录。2024年一要加快完善流域防洪工程体系、雨水情监测预报体系、水旱灾害防御工作体系。二要全面推进国家水网建设。实施国家水网骨干工程，推动各层级水网协同融合发展，建构现代化水库运行管理矩阵，加强水利工程建设与运行管理。三要夯实乡村全面振兴水利基础。推动农村供水高质量发展，推进灌区现代化建设与改造，实施重点区域水利帮扶。四要持续复苏河湖生态环境。要大力推进数字孪生水利建设、要全面提升水资源节约集约利用水平。（2）12月金融数据：12月新增社融1.94万亿元，同比多增0.63万亿元，主要受益于政府债券净融资9279亿元，同比多增6470亿元，反映特别国债、专项债等财政工具持续发力，有望支撑一季度实物需求落地。12月人民币贷款增加1.17万亿，同比少增2401亿元，企业端中长期贷款整体符合季节性规律，居民中长贷仍受地产景气影响。

　　周观点：（1）当前基建投资增速基本保持平稳态势，地产投资端的拖累仍在，此前京沪房地产政策同步出台传递积极信号，但投资端改善仍需时间；2023年11-12月建筑商务活动指数环比持续回升牛宝体育，建筑业务活动预期指数继续上行，此前召开的中央金融工作会议明确提出加快保障性住房等“三大工程”建设，央行新增投放PSL3500亿有望推动工程加快落地，12月社融中政府债券融资增加明显，期待后续财政政策发力和实物量加快落地。我们建议关注估值仍处历史低位、业绩稳健的基建龙头企业估值持续修复机会，推荐中国交建、中国建筑、中国电建、中国铁建、中国中铁等。

　　（2）出海方向：二十大报告提出共建“一带一路”高质量发展，将进一步深化交通、能源和网络等基础设施的互联互通建设，开展更大范围、更高水平、更深层次的区域合作，为建筑央国企参与一带一路沿线市场打开更大空间；此前第三届“一带一路”高峰论坛成功举办，会上宣布了中国支持高质量共建“一带一路”八项行动，“一带一路”将进入高质量发展的新阶段，基建合作是重要形式，会议在基建领域取得丰硕成果，中方将统筹推进标志性工程和“小而美”民生项目，未来预计更多合作和政策支持有望出台，海外工程业务有望受益。多个国际工程公司上半年海外订单高增，后续有望逐渐兑现到业绩层面。建议关注国际工程板块，个股推荐中材国际，建议关注中工国际、北方国际、中钢国际等。

　　（3）需求结构有亮点，新业务增量开拓下的投资机会：水利基础设施建设有望加快推进，建议关注粤水电、安徽建工等；在双碳战略、绿色节能建筑等政策推进下，装配式建筑、节能降碳以及新能源相关的基建细分领域景气度较高，有相关转型布局的企业有望受益，建议关注装配式建筑方向的鸿路钢构。

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　　投资要点：电子板块观点：国内首条第8.6代AMOLED产线落地成都高新区，有望带动上游设备材料零组件企业受益；TrendForce预估2024第一季度NANDFlash合约价平均季涨幅约15~20%，NAND行情或将延续上涨趋势。整体产业处于逐步回暖阶段，建议关注周期筑底、国产替代牛宝体育、工控及汽车电子、

　　一周行情回顾：本周（2024/01/08-2024/01/14）申万房地产指数下跌1.09%，跑赢上证综指0.52pct，在各类板块中位列第16/31，恒生地产建筑业指数下跌2.31%，跑输恒生综指0.59pct。本周涨幅前3的地产公司分别为：迪马股份（11.56%）、禹洲集团（10.89%）、中国

　　光伏中电建24年组件框采开标，最低价跌至0.81元/w。23年中开始供给过剩开启价格战，perc组件价格在半年时间内由1.6元/w跌至0.95元/w，各环节（除硅料）已全面进入亏损状态，24年进一步强化价格竞争，1月9日中电建42GW组件框采开标，percTop4厂商平均报价0.93元/w，Top5

　　投资要点：热点聚焦：1）国内：国务院发起3000亿元绿色基金，加速实现双碳目标。1月10日，国务院发起3000亿绿色基金，在全球清洁能源和低碳发展方面迈出关键一步。通过这项基金，中国将加速推进清洁能源、绿色交通和低碳技术等领域的发展，为实现2030年前碳达峰和2060年前碳中和的宏伟目标奠定坚实基础

　　投资要点：CES是最具全球影响力的科技盛会之一，被誉为消费电子领域的年度“风向标”。本届CES展示了从上游的芯片硬件，到下游的终端应用的各式前沿科技成果，涵盖人工智能牛宝体育、虚拟现实、消费电子、汽车电子、智能家居等多个领域，引领着未来科技的发展趋势。AI PC：AI PC的风潮席卷展会，从芯片、系统到终端

　　投资要点：电子行业指数近两周涨跌幅：截至2024年1月12日，申万电子板块近两周（2024/1/1-2024/1/12）下跌10.45%，跑输沪深300指数6.17个百分点，涨幅在31个申万一级行业中位列第31位。电子行业二级子板块近两周涨跌幅：截至2024年1月12日，申万电子行业二级指数近两周全

　　1月13日至14日，由中国亚洲经济发展协会和《环球时报》社联合主办，中国经济人物网协办的2023中国经济高峰论坛暨第二十一届中国经济人物年会在北京隆重举行。活动现场，全国工商联原副主席程路、原国家工商行政管理总局副局长李建中等政商领袖、权威专家以及主流媒体热议经济话题，碰撞出思维的火花，呈现了一场共

　　燃料电池应用场景有望从交通端扩散到能源端，兆瓦级燃料电池堆主要面向氢能发电领域，助力新型电力系统调峰，热电联产综合效率可达90%以上。

　　策略上，超跌反弹为主。短期看，国家队资金入场增持ETF基金，有望带动低估蓝筹及中字头概念展开反弹。

　　本周方形动力电池、电解液、锂盐单价继续下行，正极材料、负极材料、陶瓷涂覆隔膜单价保持平稳势态，未来短期内价格预期仍以持稳为主。需求方面，受汽车产业传统淡季影响，我们预计1月动力电池及材料产销总体呈下行趋势。